家电及相关：AIGC赋能 扫地机巡航监控、宠物陪伴功能展望

【资料图】

行业近况

扫地机的清洁功能已经趋于成熟，历史上龙头公司在扫地机的功能创新方面不止于清洁功能，但受制于AI、机械能力等限制，目前其他功能的市场反馈并不凸出。未来扫地机融入AIGC，或带来新的功能。

评论

扫地机在清洁功能以外的功能探索包括巡航监控、宠物陪伴、人机交互等：1）石头科技、科沃斯均尝试在避障系统中融入AI以提升识别与避障精度。例如石头T7 Pro/G10S Pro/G20、科沃斯X1 OMNI等旗舰产品均配置了摄像头以实现AI物体识别和高精度避障，并衍生出巡航监控和宠物陪伴概念。然而AI算法难度大，例如科沃斯AIVI3.0 技术仅识别30 种地面障碍物，且精确度和稳定性有待增强。当前OpenAI推出的GPT-4 已发展出文字+图形的多模态分析，我们预计其未来有望助力扫地机理解更复杂的家居环境。2）2021 年科沃斯推出搭载YIKO人工智能语音助手的X1 系列扫地机器人，主打智能化的语音人机交互体验，期望用自然语言指令替代复杂的面板操作。但从实际应用看，扫地机能够识别的命令仍然局限于常用的开关机、指定清洁区域、调节吸力等较为固定的文字模板。AIGC的核心价值之一在于强大的自然语言理解能力，我们预计其有望助力扫地机突破传统的算法算力限制，深挖用户多元化需求。

看好扫地机市场未来的发展空间：1）扫地机的清洁功能已趋于成熟，我们认为即使仅基于清洁功能，全球扫地机市场也能成为大单品赛道。2）短期看，2022 年全球扫地机市场需求低于预期，中国市场出现价格战，市场情绪悲观，龙头公司股价大幅下跌。我们在《竞争加剧，2015 空调对2022扫地机借鉴》中提示扫地机价格战会带来类似2015 年空调价格战后的投资机会。同时我们预计2023 年扫地机行业有望以价换量，恢复增长，近期的高频数据也显示行业逐步回暖，拐点渐近。3）长期看，如果扫地机+AIGC成功完善巡航监控、宠物陪伴、人机交互等功能，扫地机附加值提升，有望进一步加速扫地机全球的推广速度。

估值与建议

扫地机器人在家电板块中智能化程度较高，且在消费机器人中最早实现量产应用，有望率先受益于AIGC技术的深入发展。我们看好扫地机器人赛道的长期成长空间，推荐石头科技、科沃斯（机械组联合覆盖）。

风险

AIGC发展进度低于预期、AIGC在扫地机器人领域的应用低于预期。

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