供给更充足 中国居民消费价格指数同比涨幅重返“3时代”

5.4%、5.2%、4.3%、3.3%，今年前四个月，中国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅划出一条向下的斜线。

去年以来，中国物价先是受到猪肉价格扰动，后又叠加新冠肺炎疫情冲击，一度站上高位。如今CPI同比涨幅时隔半年重回“3时代”，意味着什么?

食品一直是影响中国CPI变动的主要因素之一。4月份，食品价格同比上涨14.8%，涨幅回落3.5个百分点，影响CPI上涨约2.98个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬向记者表示，对比上月食品价格影响CPI上涨约3.7个百分点，可见4月份CPI涨幅回落也主要由食品价格涨幅回落导致。他分析，复工复产、复商复市全面推进，加之天气转暖等原因，使得供给更加充足，带动物价涨幅稳中回落。

在食品之中，猪肉又是一段时间以来中国物价上涨的最大推手。但与去年的“涨”不同，如今“降”逐渐成了人们谈及猪肉价格时的关键词。

据农业农村部对中国500个县集贸市场的定点监测，4月份最后一周，全国猪肉平均价格为每公斤51.08元人民币，比前一周下降2.0%，且30个监测省份猪肉价格均下降;据商务部监测，4月27日至5月3日当周，猪肉批发价格每公斤43.05元，比前一周下降2.5%。

国家统计局12日公布的最新数据亦印证了这一趋势：4月份，猪肉价格同比涨幅回落19.5个百分点的同时，环比价格继续下降7.6%，降幅扩大0.7个百分点。

猪肉价格呈现高位下降态势，一方面是生猪生产主要指标向好，产能加快恢复。据官方对中国400个定点监测县数据汇总，3月份能繁母猪存栏环比增长2.8%，快于2月份的1.7%，自去年10月份以来，能繁母猪存栏已连续6个月增长。

另一方面，保供举措亦实施到位。4月下旬，国家发改委会同有关部门指导华商储备商品管理中心顺利组织了春节后第十二批中央冻猪肉储备投放，共成交7942.21吨，平均成交价为每吨22842.84元，对鲜猪肉价格形成了有效引导。

不过需要注意的是，从全年情况看，生猪供应偏紧格局还未根本改变。

农业农村部畜牧兽医局局长杨振海预计，7月后市场供应将逐步改善，但由于下半年节日多，消费拉动力也更强，猪肉价格高峰可能出现在9月份前后。从同比涨幅看，今年随着市场供应改善，猪肉价格同比涨幅将持续收窄，四季度甚至有可能实现同比下降。

而随着CPI涨幅回落，其如何影响中国货币政策亦是各方关注焦点。温彬指出，下阶段随着复工复产、复商复市逐渐接近正常水平，供给有望继续加快，物价水平将保持稳定。在去年基数走高的情况下，中国CPI或继续回落，对政策的掣肘亦逐渐减弱。

他注意到，中国央行最新公布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》中提及要“处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，保持物价水平基本稳定，多渠道做好预期引导工作”，由此可见控通胀仍是需要关注和平衡的目标之一，但其紧迫性已明显让位于稳增长、保就业等，这也为货币政策打开更大空间。

在此背景下，京东数字科技首席经济学家沈建光预计，中国货币政策将保持宽松基调，灵活运用各项政策工具，保障流动性供给、降低企业融资成本，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关;同时宽松的货币环境有助于配合财政政策发力，尽快推动总需求恢复。